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学术讲座:Textual Sentiment and the Cross-Section of Stock Returns: Evidence from China

恒大贵宾会SBF论坛2019年第40讲

 

讲座题目:Textual Sentiment and the Cross-Section of Stock Returns: Evidence from China

时间:2019年12月12日(周四)12:20-13:30

地点:博学楼918

主讲人:陈赟

主讲人概况:陈赟,北京大学国家发展研究院金融学博士生。2018至2019年访问美国杜克大学经济系。他的研究领域包括文本大数据分析、实证金融、机器学习、金融科技等。

讲座内容概况:本文采用中国网络论坛的帖子数据,度量了2008-2019年A股市场企业层面的文本情绪指数,并考察了其收益率预测能力。大家发现具有高异常日度情绪的股票相比于低异常日度情绪的股票,能获得统计和经济意义上都显著的正的超额收益率,并且在控制了企业层面的特征和风险因子之后依然存在。此外,文本情绪产生的超额收益率,在帖子数量多、套利约束强的股票上更高。大家进一步检验了文本情绪收益率预测能力的来源,发现文本情绪对于收益率的影响不存在长期完全反转,并且它能显著正向预测企业层面的未预期盈余。最后,大家发现文本情绪对于收益率预测的能力在上市企业有媒体资讯覆盖的时候更强,但控制了媒体资讯语调后依然显著。本文的实证结果支撑了网络论坛帖子可能包含与企业基本面相关的信息这一假说。


 
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